谁云黄叶是黄金——青年时期对价值投资的思考

巴神曾说，“如果我去大学商学院教书，我只讲两门课，第一门是如何面对股价波动，另一门是如何估算内在价值”。

唐叔的《价投二》完全按照巴神的推荐，第一篇如何面对股价波动，第二篇如何估算内在价值，第三篇企业分析实战案例，将自己多年的心得和实战总结成文，贡献了一堂精彩的价值投资实战课。

动笔时，我才发现不论是对价值投资还是对《价投二》，想出一些新想法、找到一些新视角确实殊为不易。

一是我们的“话唠”唐叔，太爱写、太能写、太会写了。唐叔八年来用一篇篇文章，“嘚吧嘚吧”将价值投资的水渠都疏通了，即便像“价值投资不等于长期持股”、“第一绝不亏损、第二不要忘了第一条”这样困扰不少人多年的暗坑、盲区，也都在唐叔日复一日的叨叨下，水到渠成、药到病除；

二是书房的读友们太积极、太能干了。已经入选的优秀文章，作者们眼里根本“不瞅傻子”，只盯着书中精华，扛着锄头、铁锨一哄而上，在唐书房为大家开辟的价值投资“自留地”上，干的热火朝天，数据分析与举例论证齐上阵，还有写小说讲故事的，篇篇精彩难以逾越。

罢了，接触证券两年半，前一年半盯着记分牌上蹿下跳坐立不安，无时无刻不在怀疑自己是否已沦为素来厌恶的赌徒。

去年此时至今，进入唐书房一年整，尽管股票投资未有起色（纵有起色，短短一年的成绩也不能证明什么），但唐叔对投资、对人生的思想确实让我受益匪浅。

相信唐书房于我和很多读友而言，绝不单是一个学习投资的“加速器”或是财富自由的“造梦机”，而已经成为了前行的“指南针”和人生的“桃花源”。

谨以此文，记下《价投二》以及书房文集带给我的感悟，作为个人25岁青年时期对价值投资的思考，全文九千字。

 一、为了将来“有得选”

1.初见桃花源

认识唐叔源于一档名为《投资者说》的央视财经频道节目（已于2019年停播）。节目邀请了全国各地投资者讲述自己的投资故事，其中不乏有在股市赚取亿万身家的投资大神（唐叔当然是不愿公开露面更不会上节目的）。

杨天南老师的节目给我留下深刻印象，在阅读杨老师作品时，看到一篇《工匠精神话唐朝》介绍唐叔的“手财”。

正对股市起落困惑不解的我，立刻下单买书，循踪找到了唐书房。仿如天意，更是必然，在这样一个网络时代，真正同道之人总有机会遇见。借着这段机缘，我邂逅了国内价值投资界，名为“唐书房”的这片“桃花源”。

2. 为了有得选

我是来自江苏北部小城25岁的农家子弟，刚研究生毕业，参加工作两个月。有两个妹妹，大妹在我本科母校就读，小妹刚升高中。勉强还算努力，我初中、高中幸运进入县城最好的中学读书。

求学期间有两件小事让我终生难忘。

一、初二时计算机课，老师选了当时班上数学成绩最好的5名学生，准备培训参加信息学竞赛。听到我来自农村，老师直接说那你免谈。因为培训在周末，周末住校生必须离校回家，尽管对电脑很感兴趣，但路途遥远，我“没得选”，只能退出将名额让给后面的同学；

二、高中食堂在普通菜窗口之外开设了“特供窗口”——普通菜窗口价格便宜，但几乎顿顿白菜，鲜见红肉，而特供菜窗口顿顿有肉，但囊中羞涩，我每天都“没得选”，那种失落和羡慕让我多年后都记得。

巴神曾说，“有钱的好处在于，我可以有选择的自由”。

尽管我是物质欲望不高的人，这种“有的选”的从容确实令我神往不已。虽然现在距离“有的选”依旧非常遥远，但令人欣喜的是，经过多年的努力，曾失之交臂的编程已成为我的职业，目前在单位每天都能吃到高中时不舍得吃的特供菜。

“我们今天一切的努力都是为了将来有得选”。

唐叔的这句话，我第一次读到时，真的产生了强烈的共鸣。回望自己的求学生涯，我不正是通过小学初中高中大学研究生，19年的努力，才从以前经常“没得选”、现在慢慢变得“有得选”？

而正因为自己的切身体会，我非常注重对两个妹妹学习上的引导和平时督促，在大妹高考（2020年）、小妹中考（2022年）前一个月、半个月，我也特地回家辅导学习。经过共同努力，两个妹妹大幅提高成绩，去了更好的学校，有机会开启更美好、更自由的人生。

记得一位作家对儿子说，“孩子，我希望你今天用功学习，将来才有机会主动选择生活而不是被迫谋生”。

是啊，我发自内心希望我们兄妹以后能“有得选”，能靠自己的努力过上幸福、有尊严的生活。

就像巴神所说，“最好的投资就是投资你自己”。我目前最好的投资，是花了最多的精力投资了自己和妹妹的教育，投资了更好的自己。

进入唐书房，也为我的人生增加了新的可能。

我原以为，我们这样的普通人，只有把钱存在银行才是安全的（这恰恰是必然跑输通胀的投资）。

但在遇到唐叔后，我了解到原来我们也有机会通过自己的努力赚取“睡后收入”，甚至有望通往财务自由（被动收入完全覆盖生活支出+无大额负债且金融净资产在家庭年开支20倍以上，当然这非常不易并且需要相当长期的努力）。

特别是看完唐叔那篇《投资的底层逻辑和运用》，我就像30年前，校友李录先生在哥大课堂听完巴神演讲一样，因顿悟而欣喜若狂。

原来像我这样的在城市中举目无亲、更无关系和内幕消息的小镇青年，竟也有机会凭借自己的努力，堂堂正正在股票投资领域，用现有“购买力”换取将来“有得选”？

这实在太诱人了（当然我非常清楚这绝不容易）！我高兴地想呼喊、想大笑，好久按下心中的狂喜。

一年来埋头书房，深入学习价值投资的大道、复盘唐叔近年的持仓。最终经过学习和实践确信，这的确是唯一可行的正道，而且经过多年的努力，普通人也真的有望“日拱一卒，不期而至”。

二、找到你的“矮栏杆”

正如芒格所言，“我不参与其他人聪明而我愚蠢的游戏”。投资少走弯路一个重要的方法就是“找到你的矮栏杆”，即找到你的真正相对优势。

投资不是奥运会的体操比赛，必须冒着很大风险、顶着巨大压力完成一个又一个超高难度动作，才能力压群雄、获得奖励。

在投资这场“游戏”中，普通人只要认识你自己、找到矮栏杆，长远下来照样能从股市轻松赚取丰厚收益。

唐叔多年钟情白酒股，白酒股持仓至今占比仍超50%。凭借对白酒行业极深的了解，在这份属于他的能力圈和自留地上，唐叔轻松跨过茅台、洋河、古井贡这些属于他的“矮栏杆”，“弯腰捡了一辈子钱”，到今天依然不见尽头，实为对矮栏杆和能力圈原则的绝佳注解。

1.认识你自己

希腊德尔斐的阿波罗神庙上刻着的三句箴言，其中最著名的一句：人啊，认识你自己(Know Yourself)。

短短几个字包含的智慧，用在今天的投资上依然很有深意。

参与证券投资，首先我得认识自己在股市中所处的位置：管理者要收佣金、印花税、管理费，大股东增发、减持套现，层出不穷的庄家、内幕交易者，各种投资高手，最后才是我。

我们作为普通青年人，无论是资金实力、“消息”层面还是专业知识、行业经验层面，都处于绝对劣势，在这个“食物链”属于最低端的“韭菜”，残酷的现实面前，普通人就完全没有机会了吗？

答案当然是否定。

唐叔在书中用详实的数据告诉我们，绝大部分所谓“专业投资者”，十年下来能跑赢指数、乃至年化收益率超过15%的寥寥无几，更不乏有人杠杆爆仓、基金清盘，下场悲惨。

而在普通人中，也从来不缺能认清自己、不懂不做、坚守能力圈的“业余投资者”。他们经过多年的努力和沉淀，穿越牛熊、跑赢大市、绝对收益并最终解决问题。

这正如《三体》中白艾思告诫的那样，“弱小和无知不是生存的障碍，傲慢和偏见才是”。

唐叔的《价投二》正是帮我们摆脱“弱小和无知”的良药。当明白了投资是我们一生都要做的必然选择后，我们首先要放下对投资的傲慢与偏见，真正认识自己，从而选择真正合适自己的投资方式。

2.找到矮栏杆

若能真正接受价值投资的思想，便需要坦诚认识到自己可能在诸多方面一无所知的现实，并愿意为了“以后有的选”而日拱一卒、形成并巩固自身“能力圈”，找到自己的“矮栏杆”，希冀有朝一日学有所成、功不唐捐。

段永平说，真正看懂一家公司绝不比读一个本科容易。唐叔的《手把手教你读财报》（下称《手财》）为我们做了很好的示范：选择了A股最优秀、商业模式也最易懂的公司，白纸黑字为大家手把手演示，如何找到并跨过让无数人赚大钱的“矮栏杆”。

最让人真心信服也无比震撼的是，成书2015年的《手财》开篇对茅台私有化的讨论，茅台从2015年至今，公司业绩与股价齐飞，成就了A股最经典的价投神话。

这是因为唐叔会算命吗？当然不是。

这是首先因为茅台本身独一无二的杰出禀赋带来了无与伦比的确定性；其二唐叔也早已将茅台研究非常透彻，把茅台彻底变成了自己的心头宝和矮栏杆。

所以每当茅台达到击球区（此时必然是“茅台不行了”之流的言论甚嚣尘上、无人敢买之际，恰似今日），就毫不犹豫，轻松一跨。

然而很多时候，我们对自己所从事的本职工作都难言“专家”，面对一个陌生的行业的陌生的公司，又怎能当成“矮栏杆”而轻松跨过？

我觉得一方面我们要认真钻研本职工作：尽可能做自己主业的专家，由此培养的研究能力和学习能力对深入研究其他行业同样也有帮助，甚至能直接利用自己的专业知识把本行业的优秀公司变成自己专属的“矮栏杆”；

另一方面可以直接从学习唐叔的研究成果开始：比如去研究商业模式简单易懂的白酒公司、陕煤，熟练了再去涉猎其他。

最后找到自己的“矮栏杆”，而不一定要全部照搬唐叔的持仓，这也是唐叔反复提醒的，在不超过6家的公司里“捡一辈子钱”。

三、建起自身“护城河”

公司是由人组成的，个人的成长和公司的发展有很多相似之处。

唐叔带给我的重要启示是，珍惜对每一个人都完全平等的时间，认真做好手上工作，像你喜欢甚至崇拜的公司一样，去认真经营好自己的工作和生活，树立良好的口碑，建立起自身的护城河。

1.   做好手上事

唐叔和天南老师都多次提醒年轻的读者，作为“青春资本”远多于“金钱资本”的青年人，应该先努力工作，勤奋学习来积累本金，而不是沉迷“炒股”。

就在10月26日《书房拾遗第89期》，正好一位山东的年轻读友又提到这个问题。

这位同学谨记唐叔的建议，在工作上取得了惊喜的成就，走上了人生坦途，实在令人感动、敬佩和向往。

感恩唐叔和天南老师对青年后辈的引导和勉励，提示青年人投资存在的真正风险：暂时亏钱不算多大的风险，青年人本金少，只要不加杠杆，刚好“吃亏趁早”，交的“学费”最少。

真正的风险源在于：看了几个暴富故事和价投基本理念，自以为获得神兵利器，人生巅峰就在眼前。火速开户后怀揣满腔热忱，抱着十万元梭哈股市，上班盯大盘、半夜逛论坛，日复一日追涨杀跌，做着几年几十倍暴富的美梦。

最终，光阴逝去、主业荒废，落得个事业、家庭都一事无成的悲惨结局。最后总结 “价值投资害了我”， “股市就是赌场”，变成怨天尤人的网络喷子，让人唏嘘不已。

刚入股市时，很不幸我正是上述的后者。那是2020年研究生一年级，我经常晚上逛论坛、看投资视频到凌晨；白天醒来九点多正好开盘，在被窝盯着APP上蹿下跳的红绿色数字连吃饭也省了，直到下午3点收盘才洗漱出门。

直到后来读了唐叔和天南老师的书、看到书房的问答，也看到了优秀的冠亚师兄的日常，对比自己，我才慢慢醒悟。

于是开始定好闹钟准时作息、按时去办公室学习，生活慢慢恢复正轨，股价涨跌对我的影响也越来越弱，忙起来几周都没想到主动看。

在研三毕业求职阶段，我直接卸载APP、取关了所有投资公众号，只保留唐书房每周看一看，其余时间全新做好手上的工作，最后学业、就业总还算顺利。在此，再次感谢唐叔和杨老师对后辈的提醒！

2.   建起护城河

“护城河”对于公司而言，应该是强大的竞争优势，最好能形成垄断地位以应抵御竞争对手，比如ASML光刻机的极高的技术壁垒、茅台独特而美好的口感和无可替代的酒中之王的地位。

对个人而言，倘若能日拱一卒，慢慢形成自己的口碑和优势，不断提高自身的抗风险能力，最终也有机会建起自身的“护城河”。

从为人处世来说，真诚待人、诚信做事是最根本的护城河。

巴神对待收购的公司都能言出必行，充分信任、尊重管理层，所以往往能得到比其他竞争对手优厚很多的收购条件，买方和卖方还都十分乐意，这是巴神在尔虞我诈的商业竞争中，为伯克希尔建起的强大护城河；

唐叔在网络上近十年实盘分享自己的投资感悟和投资标的，实盘公开也从不讳言自己犯过的错误，打赏随意、不收学费，现在每周一次收费周记，不卖课、不推广，认真奉献有价值的内容，被读者直率地用真金白银认可，这份睿智和坦诚也吸引了大量同好者真心的喜爱和尊重（看看此前免费版的周记每次有多少读友打赏就知道了）。

“唐书房”这个独一无二的桃花源，认真分享有价值的内容，吸引了志同道合的朋友。

大家也不时贡献智慧，为书房添砖加瓦，形成了良性循环。这是唐叔用自己的真诚和智慧，为他人创造真正价值的同时，也为自己建起了强大的护城河。

我从唐叔身上学到的另一件事就是利用好自己的时间，每天“跳着踢踏舞上班”。

高中时听同学说，她父亲教导她，无聊的时候不要做无聊的事，说这话的父亲在事业上果然也是很成功的人。

唐叔早已财富自由，每天都是自由支配的时间，我想以我现在的修养，如果财富自由，最终可能会很空虚无聊吧！

看着周记里，唐叔能看剧、写文、和后院的朋友聊天、跑步、陪领导，把自己的生活安排的井井有条、积极健康而又丰富多彩，还源源不断有文章、书籍问世，真正从肉体到精神都是完全自由的状态，何其快哉！

受唐叔写周记、写文章的启发，从今年9月工作以后，我就自己记录下每天的日常工作和投资上看到学到的知识。

将这个习惯实行两个月了，真的感觉非常有收获。

1.     节约时间。我上班需要乘坐15分钟地铁，每天的日记都是地铁上完成，早晨上班写简要计划，一到单位就能目标明确地进入工作。

下午回家路上完成总结，等于将自己在工作和财务上的问题又快速复习了一次，也避免了走形式、记笔记却浪费时间的问题（原本在地铁上只是玩手机或打瞌睡）。

2.     助力工作。每周的周会时，我只需要把日记上的内容稍作梳理便能理清思路，快速讲清一周工作和存在的问题，平时也能及时记录不足和收获。

3.     良性循环。回顾两个月的周记，我能清楚地看到自己学会了哪些东西，这种日拱一卒的小小的成就感，正不断鼓舞着我在工作和投资上慢慢积累，相信未来熟能生巧，最终实现量变到质变，纵使不能成为最亮的崽儿，这种积极而坚定的努力必能成就更好的自己。

经过一年多的学习和实践，我深刻感觉到：真诚对人，多和喜欢的人在一起，别瞅傻子瞅地。

同时不断提升自己的认知水平和专业技能，与人为善，在生活中做作风朴实的人、在工作上做本领扎实的人、在日常点滴中做靠谱踏实的人，这样即便没有财富自由，也大概率能像巴神和唐叔一样成为受欢迎的人、过上幸福的生活，慢慢建立起自己人生的护城河，获得人生综合回报的最大化。

四、取得人生“真成功”

不同的人对成功的定义大不相同。很多公司为了赚钱，但只为了赚钱、以利润为第一导向的公司大都走不太远；很多人都渴望取得成功，但只“为了成功而成功”的人，往往事与愿违。

读完《价投二》，回顾在书房学习的一年，我最大的收获是找到了自己对“成功”的定义，学会了如何过好生活，学会了如何享受独处，学会了如何在喧闹的生活中诗意地栖居，用自己喜欢的方式取得真正的成功。

1.定好小目标

本科时，我读的信息专业，软件和硬件都学，课程很多。我先是认真学习，在年级名列前茅。

后来觉得光学书本的理论没有用，去参加竞赛，拿了几个小奖，也因此对课堂更不上心。而我身边一位同学C，起步比我慢，刚开始成绩还比我差一些，但他一直非常认真学习，等到毕业时，成绩早已超过了我。

考上研后，离本科毕业还有三个月的自由时间。当时我沉浸在考上了名校的喜悦中，每天不是呼朋引伴就是在宿舍玩手机，无所事事；而C同学早就目标明确地学起了网络编程，想来当时编程语言还是我帮他分析和推荐的。

我们的差距在研究生阶段进一步拉大了。

C同学留在本科母校读研，凭借持续的自学，从南京当地的小厂实习做起，再到杭州大厂，毕业时又凭借扎实的基础和优秀的实习表现，顺利去了小企鹅工作，成为同学们眼中的“大神”，留下一段传说；

我尽管读研去了更好的学校，心中藏着沾沾自喜（不少同学准备了一整年也难以成功，我准备了不到三个月名校上岸，因此心里颇为得意），加上研究生选的课题也确实不是自己喜欢的，荒废了很多时间、浪费了拼命努力才达到的平台。

最后若不是三年前考研转到芯片行业、赶上了去年芯片毕业生最大的春天，恐怕找工作也会相当不易。

认真回顾我和C同学的对比（而非攀比），曾经的我就像无数资质平平的公司一样，既不制定明确的发展方向，盲目多元化。

也没能专注主业、修炼内功，一曝十寒，没能在机会降临之前形成自身核心竞争力。即使行业的春天来了，我也没能做好准备，只能炒炒概念，最后错失良机，沦为平庸；

而C同学，尽管并无过人的资质，但是有着很好的管理层，制定了明确的发展计划并做到专注和全力以赴。

在无人督促的情况下，凭借明确的目标和强大的自律，用百分之百的执行力，弥补了先天的差距并最后取得超过预期的成绩。

本硕七年下来，回顾C同学和当初许多同行者，早已拉开巨大差距。

总结这段经历，我觉得在进入一个新的领域，需要尽快学习领域最经典的著作，之后确定一个最终目标，并且从简单到困难，将目标分解到日常，慢慢完成，这其实对于大多数人来说已经是最快的方法。

然而这对我来说并不容易，因为我经常把重要的事变成紧急的事，一个月的任务常常用最后三天完成。

不过，最近采用的每天写小记的习惯似乎很有帮助。就像打游戏一样，看到前一天做了很多事情，一个个“已完成”给予我的成就感会激励我继续完成今天的小目标，最终顺利完成大一点的目标。

就像读完《价投二》，至少应该明白自己在投资上的合适目标。以股票投资作为财富增值的手段，应该将目标制订在年化8%-15%左右。

目标太低接近无风险收益，就难言有多大意义；

目标太高超过世界顶级投资家的水平也很容易迷失自我、误入歧途。

于是，认真考虑后，我将自己年化收益目标定在10%，给自己从25岁到30岁五年时间学习和实践。

确定好目标后，需要做的就是不断提高自己的实际收入和对公司的认知水平，用实际行动践行价值投资，为家人创造更好的生活环境，物质和精神都过得更加幸福。

2.取得真成功

春来濯濯江边柳，秋后离离湖上花。

不羡千金买歌舞，一篇珠玉是生涯。

——苏轼《绝句》

唐叔用“不羡千金买歌舞，一篇珠玉是生涯”来表明自己的人生态度和追求，透过幽默诙谐、乐观豁达的文字向我们展示了什么是真正的成功和幸福的人生。

经过长时间的观察和思考，我才慢慢明白了那句话：“什么是财务自由，那就是你财务自由之前过什么生活，财务自由之后也过什么生活”，这也是我从唐叔身上受益颇多的地方。

当我在思考什么是真正的成功时，想起了另一本我非常喜欢的书——《明朝那些事儿》。在讲述了明朝276年历史、遍历了权倾一时的大人物们尔虞我诈、刀光剑影后，作者当年明月用一个谁也没想到的人物作为结尾——徐霞客。

多次被问到为何如此结尾时，他回答道，“我之所以写徐霞客，是想告诉你：所谓百年功名、千秋霸业、万古流芳，与一件事情相比，其实算不了什么。这件事情就是——用你喜欢的方式度过一生。”

对这句话，我最近看到当年明月的采访视频才稍有感悟。

他说，“大学时期的深夜，我从自习室看完书回来，走在学校的路上，只有我一个人，我只能听到自己的脚步声。我却从不感到孤独或不合群，因为知道这个世界的规律，收获知识和智慧，那是一种无比的喜悦”。

巴神、唐叔、当年明月，他们都是深受人喜爱也非常成功的人，我们都希望像他们一样“成功”。不过，他们是因为一直幸福而享受地过着现在的生活才取得“成功”，而不是“成功”后才过上现在的生活。

特别是他们的生活对很多渴望“成功”的人来说，可能并非“享受”。毕竟每天读书、写作，甚至巴神90多岁还每天“跳着踢踏舞上班”。这种度过一生的方式，如果不是发自内心的热爱，而只是为了钱，恐怕很难坚持、更谈不上喜欢，并持续到生命的最后一天。

所以我觉得想取得真正的成功，需要有较好的物质基础，但不是只追求财富增长。毕竟满足一定的物质需求后，财富增长对大多数人带来的边际效应便很快降低了。

取得真正的成功，要倾听自己内心的呼唤，在积极健康的情况下，用自己喜欢的方式度过一生。

我们成功之前过什么生活，成功后过得应该也差不多。如果幻想着一夜暴富随后挥金如土，那么很可能招致灾难。看看那些中了彩票头奖的人吧，他们不少人中奖后，立刻在纸醉金迷中迷失自我，最终家财耗尽也家破人亡。人生短暂，唐叔告诉我们，不羡千金买歌舞，一篇珠玉是生涯。

跟随唐叔在书房学习一年，我最大的改变是学会了如何独处，学会了如何在喧闹的生活中诗意地栖居。

下班回到家，我不再漫无目的地刷手机视频，就倒杯热开水，躺在床上舒服地拿起枕边书，静静享受阅读与求知的快乐。

和刚读研时没有目标、在各个手机软件间来回切换相比，每一天都能真切感受到生活的美好与从容。

不羡黄金罍，不羡白玉杯。

不羡朝入省，不羡暮入台。

千羡万羡西江水，曾向竟陵城下来。

——陆羽《六羡歌》

千年前，茶圣感慨：我不羡慕黄金美玉，也不羡慕拜相登台，我只羡慕那西江之水，能够日日夜夜奔流到竟陵城下，流过师父的脚边啊！

如今，我觉得自己能分享茶圣当年的心境，也感到自己比茶圣幸运：我不羡慕豪车豪宅，也不羡慕升官发财，因为我已经学到了巴神、唐师的教导，每天过着自己喜欢的、有意义的生活啊！

五、写在烟波浩渺处

雪窦禅师有一首偈颂:

前箭犹轻后箭深，谁云黄叶是黄金。

曹溪波浪如相似，无限平人被陆沉。

这虽不是写价值投资的诗，但在如今连续大跌的时刻，把"黄叶是黄金"拿来形容价值投资的真谛，却是非常恰当的。

对庸俗以市场先生为尊、以股票代码为贵的人，可能把价值投资之道看成黄叶一文不值。

他们最多“因看见而相信”；

而对真正相信价值投资的人，在市场风声鹤唳之际，一句“出价只能利用，别瞅傻子瞅地”，却比黄金为贵，更不用说市场越跌，风险越小、好机会越多了。

他们终会“因相信而看见”。

若是被此时的大跌吓破了胆，抱怨“价值投资害了我”、“xx就是赌场”，执意“止损”，若干年后回顾，恐怕又是“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”了。

学我者生，似我者死！

——齐白石老先生对关门弟子许麟庐最后教诲

我们欢聚唐书房，跟随唐叔学习价值投资之道，写下一篇篇心得，这当然是国内价值投资一片珍贵“桃花源”。然而我最难忘的还是实盘周记中这段话：

唐书房对我们真正价值，在于用唐叔独特的智慧和幽默传播价值投资的理念，而绝不是实盘的持仓,如果只学会了抄作业，那我也白在书房待了。同理，我们若因为“黄叶”而忘记了真正的黄金，恐怕才是最大的浪费。

唐叔学习和传播巴神的价值投资理念，但唐叔的组合和巴神的持仓无一重合；倘若段永平先生接触到巴菲特思想之后，也追随巴菲特买可口可乐、富国银行的话，那便不会有后来在网易、茅台、苹果上成就的传奇了。

我想，我如果只会跟随唐叔的持仓，即使能赚到大钱，恐怕那也违背了唐叔传道的初衷吧！毕竟从唐叔对读者“日拱一卒，功不唐捐”的鼓励中，我是读出王阳明 “心存良知，虽凡夫俗子，人人皆可为圣贤”的情怀的。

巴芒二老和价值投资的波浪今犹在!

可惜的是我们继承了价值投资的雪沫乳花，又有多少人，能在市场的惊涛骇浪下岿然不动，独立思考，还能从金黄的流金岁月中，掬一捧澄澈盈满的心水呢？